中金公司：币价上涨带来营收增长，比特币行业商业模式初现

金色点睛之笔

比特币最初被设计为基于密码学的去中心化网络。 相互独立的矿工通过进行工作量证明计算形成共识，以维持网络的运行并获得收益。 然而，币价上涨带来的收益增加比特币如何获取利益，带动了比特币生产过程中专用挖矿设备（矿机）、联合挖矿服务（矿池）等商业模式的出现。 在交易过程中，由于比特币网络交易速度慢等问题，出现了第三方信任交易所、托管银行等提供类似于当前金融业功能的机构，整个网络不断演进走向集中化。 在本文中，我们将介绍这些行业的商业模式和技术细节。

矿工：

专用于挖矿的计算机（工作量证明计算）

矿机的特点是通过使用大量专用芯片进行并行计算，远超传统通用芯片如CPU/GPU的能耗比和计算设备硬件的性价比。 矿机芯片普遍采用最先进的半导体制造技术比特币如何获取利益，与苹果手机芯片、AI芯片一起成为全球最先进半导体技术的主要用户之一。

矿工

通过参与竞争性记账，矿工获得比特币网络（Bitcoins）的奖励和交易发起者支付的交易费用。 矿工的收益与加密资产价格、全网算力、单台矿机算力、电费等相关。 我们分析了不同网络算力、不同电费、不同币价下矿工的盈亏平衡点。

矿池的主要作用是协调矿工一起挖矿

对于矿工来说，加入矿池可以节省所需的存储和带宽成本； 通过与其他矿工合作，提高挖矿收益的稳定性。 然而，矿池的普及导致了比特币的中心化。 据BTC.com统计，前6大矿池目前垄断了72.9%的算力，不参与任何矿池的独立算力占总算力的比例不到3%。

交易所：合规成为重要发展趋势

随着比特币作为另类投资资产的价值持续上升，提供 1）法币到加密资产的交易所的重要性； 2）不同加密资产之间的交换服务正在增加。 据 Coinbase 统计，目前全球加密货币交易所日交易量已达 60 亿美元，相当于同期上海证券交易所的 31%，纽约证券交易所的 22%。 随着各国监管政策的明晰化，合规成为加密资产交易所吸引机构投资者参与交易、实现可持续发展的重要发展趋势。 美国的Coinbase和欧洲的Circle是其重要代表。

托管银行：建立加密资产交易体系的重要一环

随着机构投资者对加密资产投资兴趣的增加，金融安全的重要性不容忽视。 与传统金融市场类似，持牌加密资产托管机构负责资产托管、收付、资金监管、股份登记、风控合规、交易监管、估值核算等。通过多重签名的资产。 2018 年 10 月，纽约金融服务部（NYDFS）批准了 Coinbase 设立托管信托公司的申请。 这是我们所知的第一张托管银行牌照，是行业向合规方向发展迈出的重要一步。